데이터센터 열풍 타고 '산일전기', 주가 2배 뛴다! 목표가 37만원 상향 조정

데이터센터 시장의 폭발적 성장, 산일전기의 기회

신한투자증권은 산일전기에 대해 특수변압기 시장의 중장기 호황이 지속될 것으로 전망하며 목표주가를 기존 18만원에서 37만원으로 105.6% 상향 조정했습니다. 이는 데이터센터향 전력 밸류체인에 본격 합류하며 글로벌 동종업체 수준의 높은 주가수익비율(PER) 멀티플 적용이 가능해졌기 때문입니다. 추정 연도 변경, 순이익 추정치 상향, PER 멀티플 상향(29배→45배)이 반영된 결과입니다.

 

 

 

 

압도적인 1분기 실적, 신규 수주 1790억 달성

산일전기는 올해 1분기 매출액이 전년 동기 대비 52.1% 증가한 1503억원을 기록했으며, 영업이익 또한 47.9% 늘어난 555억원을 달성했습니다. 특히 신재생에너지 및 에너지저장장치(ESS)용 특수변압기 매출이 전년 동기 대비 113.4% 급증한 1067억원을 기록하며 실적 성장을 견인했습니다. 전력망 시장은 재고 소진 후 하반기 반등이 예상됩니다.

 

 

 

 

블룸에너지와 손잡고 데이터센터 시장 본격 진출

산일전기는 최근 블룸에너지와 미국 데이터센터용 변압기 공급 계약을 503억원 규모로 체결했습니다. 이는 역대 최대 규모의 단일 판매 공시이며, 데이터센터 전력 디벨로퍼향 첫 의미 있는 수주입니다. 이번 계약을 통해 산일전기는 단순 공급업체를 넘어 '파트너' 지위를 확보했으며, 공급 단가 역시 신재생용 대비 1.5배 높은 고부가가치 제품입니다. 현재 북미 데이터센터 디벨로퍼 10곳 이상과 추가적인 파트너십을 논의 중입니다.

 

 

 

 

154kv 초고압변압기 포트폴리오 확장, 생산 능력 증대

산일전기는 기존 고객사인 GE, 지멘스, 도시바의 요청에 따라 154kv 초고압변압기 포트폴리오를 확대합니다. 배전변압기에 더해 신재생 발전 사이트용 엔트리 레벨 초고압변압기까지 납품할 예정입니다. 이를 위해 2공장 유휴 부지에 전용 라인을 구축하여 2028년부터 생산에 돌입할 계획이며, 현재 8000억원 수준의 생산 능력을 조업 확대 시 1조원 이상으로 증대할 수 있습니다.

 

 

 

 

데이터센터 시장의 핵심 플레이어로 부상하는 산일전기

산일전기는 데이터센터 시장의 폭발적인 성장세에 힘입어 특수변압기 분야에서 강력한 경쟁력을 확보하고 있습니다. 블룸에너지와의 파트너십, 초고압변압기 포트폴리오 확장, 생산 능력 증대를 통해 중장기적인 성장 모멘텀을 이어갈 것으로 기대됩니다.

 

 

 

 

산일전기 관련 자주 묻는 질문

Q.목표주가 상향 조정의 주요 이유는 무엇인가요?

A.데이터센터향 전력 밸류체인 합류, 글로벌 동종업체 수준의 높은 PER 멀티플 적용 가능성, 신재생·ESS용 특수변압기 고성장 등이 주요 요인입니다.

 

Q.블룸에너지와의 계약이 산일전기에 어떤 의미를 가지나요?

A.역대 최대 규모의 단일 판매 공시이며, 데이터센터 전력 디벨로퍼향 첫 의미 있는 수주입니다. 단순 공급업체를 넘어 파트너 지위를 확보하고 고부가가치 제품을 공급하게 됩니다.

 

Q.산일전기의 생산 능력 증대 계획은 어떻게 되나요?

A.2공장 유휴 부지에 전용 라인을 구축하여 2028년부터 초고압변압기 생산에 돌입할 예정이며, 현재 8000억원 수준의 생산 능력을 1조원 이상으로 확대할 계획입니다.