어닝 쇼크 덮친 상장사 64%…반도체 착시 뒤 가려진 1분기 먹구름

시장 기대치 하회한 기업 수두룩…반도체 외 산업군 부진 심화

지난해 4분기 국내 상장사들의 실적 발표가 마무리 단계에 접어들면서, 시장의 기대치를 밑도는 기업이 상당수 나타났습니다. 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면, 증권사 추정치가 있는 상장사 246곳 중 무려 158곳(64%)이 예상보다 저조한 영업이익을 기록했습니다. 이는 반도체 대장주들의 선방에도 불구하고, 상당수 기업이 일회성 비용 증가와 수요 둔화라는 거대한 벽에 부딪혔음을 보여줍니다. 반면, 시장의 기대를 충족하거나 뛰어넘은 기업은 88곳(36%)에 불과했습니다.

 

 

 

 

크래프톤·금호석유화학, 컨센서스 대폭 하회…원인 분석

실제 영업이익과 시장 전망치 간의 괴리가 두드러졌던 사례로는 크래프톤이 있습니다. 크래프톤의 작년 4분기 영업이익은 24억원으로, 시장 기대치였던 1232억원을 98%나 하회했습니다. 이는 인건비와 소송 관련 일회성 비용 부담이 커진 데다, 계절적 비수기로 인한 모바일 게임 매출 감소가 복합적으로 작용한 결과입니다. 금호석유화학 역시 15억원의 영업이익을 기록하며 컨센서스(483억원)를 97% 밑돌았습니다. 연말 수요 둔화와 원재료 가격 하락으로 인한 합성고무 부문의 수익성 악화가 주요 원인으로 지목되었습니다. 이 외에도 POSCO홀딩스(-96%), 한화시스템(-85%), 씨앤씨인터내셔널(-82%), 현대무벡스(-79%) 등이 시장 전망치를 크게 하회하는 실적을 기록했습니다.

 

 

 

 

예상 뛰어넘은 기업도…대원제약·엘앤에프 등 선전

반면, 예상치를 뛰어넘는 깜짝 실적을 발표한 기업들도 존재합니다. 대원제약은 작년 4분기 영업이익 58억원을 기록하며, 시장 기대치였던 6억원의 10배에 달하는 성과를 올렸습니다. 이는 겨울철 독감 및 호흡기 질환 환자 급증이 실적 개선을 이끈 것으로 분석됩니다. 이차전지 소재 기업 엘앤애프는 825억원의 영업이익을 기록하며 예상치(187억원)의 4배 이상을 달성했으며, 녹십자 역시 영업이익 46억원을 기록하며 전망치(11억원)를 크게 상회했습니다. 이 외에도 CJ CGV(103.3%), 인텔리안테크(93.1%), 미래에셋증권(92.5%), CJ ENM(79.8%) 등이 시장의 예상을 뛰어넘는 실적을 보여주었습니다.

 

 

 

 

삼성전자·SK하이닉스 선방했으나…현대차·LG엔솔 부진

시가총액 최상위 종목 중에서는 반도체 대형 기업들의 호실적이 두드러졌습니다. 삼성전자는 20조737억원의 영업이익을 기록하며 시장 기대치를 8% 상회했으며, SK하이닉스 역시 19조1696억원의 영업이익으로 컨센서스를 16% 웃돌았습니다. 하지만 반도체를 제외한 주요 산업군은 대체로 부진한 모습을 보였습니다. 현대차(1조6954억원)와 기아(1조8425억원)의 영업이익은 각각 예상치를 37%, 1% 하회했으며, LG에너지솔루션은 4549억원의 영업적자를 기록하며 시장 예상치(615억원 적자)보다 적자 폭이 훨씬 깊었습니다.

 

 

 

 

1분기 전망도 먹구름…지정학적 리스크 변수

지난해 4분기 실적 부진의 여파는 올해 1분기 전망까지 어둡게 하고 있습니다. 현재 1분기 영업이익 추정치가 있는 146개 상장사 중 47%(68곳)의 눈높이가 3개월 전보다 낮아진 상태입니다. 시장 전문가들은 중동의 지정학적 리스크가 국내 기업들의 실적 추정치를 더욱 끌어내릴 수 있다고 경고합니다. 사태가 장기화될 경우, 유가와 환율 변동성이 커져 정유, 증권, 금속 업종이 직접적인 타격을 입을 수 있기 때문입니다.

 

 

 

 

핵심만 콕! 2024년 1분기, 기업 실적 전망은 '흐림'

지난해 4분기 상장사 10곳 중 6곳 이상이 시장 기대치를 하회하는 '어닝 쇼크'를 기록했습니다. 반도체 업종은 선방했으나, 타 산업군은 수요 둔화와 일회성 비용으로 부진했습니다. 이러한 실적 부진은 올해 1분기 전망까지 어둡게 하고 있으며, 중동 지정학적 리스크는 추가적인 하방 압력으로 작용할 수 있습니다.

궁금해하실 만한 점들

Q.어닝 쇼크란 무엇인가요?

A.어닝 쇼크(Earning Shock)는 기업의 분기별 실적이 시장의 예상치(컨센서스)를 크게 밑돌았을 때 사용하는 용어입니다.

 

Q.어떤 산업군이 특히 부진했나요?

A.반도체 업종을 제외한 자동차, 배터리 등 주요 산업군에서 부진한 실적을 보였습니다. 특히 현대차, 기아, LG에너지솔루션 등이 시장 기대치를 하회했습니다.

 

Q.1분기 실적 전망에 가장 큰 변수는 무엇인가요?

A.중동의 지정학적 리스크가 가장 큰 변수로 꼽힙니다. 이는 유가와 환율 변동성을 키워 정유, 증권, 금속 업종 등에 직접적인 타격을 줄 수 있습니다.