삼성전자·SK하이닉스, 상승세 어디까지? '아직은 매도 금지' 전문가 분석

반도체 대형주, 2분기까지 상승세 지속 전망

국내 반도체 대형주인 삼성전자와 SK하이닉스의 상승세가 올해 2분기까지 이어질 것이라는 긍정적인 전망이 나왔습니다. 한국투자증권은 아직은 고점 부담을 우려할 시점이 아니라고 분석하며, 투자자들에게 '아직 팔 때가 아니다'라는 의견을 제시했습니다. 이는 최근 시장에서 제기되는 삼성전자와 SK하이닉스의 강세 지속 가능성에 대한 의문과 일부 지표에 대한 부담감에도 불구하고 나온 분석입니다.

 

 

 

 

과거 사이클 분석: 실적 고점과 주가 고점의 관계

과거 반도체 실적이 상승했던 2017년과 2020년 사이클을 분석한 결과, 실적 고점보다 주가 고점이 약 6~9개월 먼저 움직이는 경향을 보였습니다. 현재 삼성전자와 SK하이닉스의 실적은 3분기까지 빠르게 상승할 것으로 예상되지만, 전분기 대비 증가율은 둔화될 것으로 보입니다. 다만, 전년 동기 대비 증가율은 2분기가 고점이 될 것이라는 추정치가 형성되어 있습니다.

 

 

 

 

시가총액 상승세, 2분기까지 이어질 가능성

2017년 사이클에서는 시가총액 고점이 영업이익 증가율 고점과 유사한 시기에 형성되었습니다. 현재 삼성전자와 SK하이닉스의 시가총액은 전년 동기 대비 250% 상승했으며, 비록 증가율은 둔화되겠지만 실적 모멘텀이 존재하는 2분기까지는 시가총액 상승세가 이어질 것으로 전망됩니다. 이는 투자자들이 단기적인 지표에 일희일비하기보다 장기적인 관점에서 접근해야 함을 시사합니다.

 

 

 

 

PER vs PBR: ROE 상승 고려한 신중한 접근 필요

이익 증가에 따라 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 부담스럽지 않은 수준이지만, 주가순자산비율(PBR)은 2011년 이후 최고 수준으로 상승한 점이 일부 부담 요인으로 작용하고 있습니다. 하지만 삼성전자와 SK하이닉스는 PBR 상승을 설명할 만큼 자기자본이익률(ROE) 또한 크게 상승했습니다. 따라서 높은 ROE를 고려하지 않고 PBR만을 기준으로 판단하는 것은 신중할 필요가 있습니다.

 

 

 

 

결론: 삼성전자·SK하이닉스, 지금은 매도할 때가 아니다!

삼성전자와 SK하이닉스의 상승세는 2분기까지 이어질 가능성이 높으며, 과거 데이터와 현재 재무 지표를 종합적으로 고려할 때 아직은 매도할 시점이 아니라는 분석입니다. 높은 ROE를 바탕으로 한 PBR 상승은 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다.

 

 

 

 

삼성전자·SK하이닉스 투자, 이것이 궁금해요!

Q.삼성전자와 SK하이닉스의 주가 상승세는 언제까지 지속될까요?

A.현재 분석에 따르면 올해 2분기까지 상승세가 이어질 것으로 전망됩니다. 다만, 시장 상황에 따라 변동될 수 있습니다.

 

Q.PBR이 높은 것이 부담스럽지 않나요?

A.PBR 상승은 ROE 상승과 함께 고려해야 합니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 ROE가 높아 PBR 상승이 반드시 부정적인 신호는 아닙니다.

 

Q.과거 실적 사이클과 현재 상황은 어떻게 다른가요?

A.과거에는 실적 고점보다 주가 고점이 먼저 움직이는 경향이 있었으나, 현재는 시가총액 상승이 실적 모멘텀과 함께 2분기까지 이어질 것으로 예상됩니다.